优酷土豆联姻背后的丛林法则

发布:2012-05-23 16:05:58作者: 浏览量:2324

资本市场的丛林法则,在大多数时候,在创业公司中,员工的所谓期权,等于你买了一张彩票,这张彩票能否兑奖,真的和个人的努力没有那么大关系,而是和行业大势、和管理层的超强能力相关。 

  优酷土豆联姻背后的丛林法则 

  “基情”总是出人意表。 
  
  优酷和土豆联姻,此前毫无征兆,合并后各方人马又表现得若无其事。其实,如你所知,无论分析家们能够为已然发生的事情找出多少条理由,都不过是事后诸葛亮;无论作为兼并主角的投行,还是两家公司的CEO古永锵和王微,都不能告诉你一些事实:在庙堂之上的歌舞升平背后,是赤裸裸的丛林法则。 

  首先,我们需要关注到的是,优酷、土豆虽然高居中国视频网站前两名,但是,二者依然深陷重大亏损,且止损日期难以预料。众所周知,网络视频领域,有三大成本中心难以削减:难以削减的电信带宽成本、日渐提高的版权采购成本、为了营销而不断加大的推广成本。这三大成本中心都难以削减的情况下,网络视频行业几乎是互联网上最重资本的细分领域之一。 

  其次,百度旗下的奇艺、搜狐视频、腾讯视频等新一代视频大佬也杀入这一市场,具有先发优势的优酷、土豆虽然战胜了短跑选手酷六、56,但是,能否战胜这些传统大佬?更可怕的是,它们的很多流量本来就来自百度、腾讯等渠道,未来在营销竞争上无异于将脖子递上、卡在对手手里。 

  于是,投资方等不及了,它们一旦促使企业上市,如果看前景不妙,恨不得套现。早一点上市的优酷,通过两轮融资,竞争态势尚好,而土豆因为受累官司,又恰好赶上中国概念股低潮上市,几乎是“断臂求生”、流血上市,投行收入也不满意。在这种情况下,它们又面临行业潜在的重大风险,于是,在背后大佬的撮合下,这起狮、虎恋发生了。 
  
  这就是资本无情的地方?当然不是。虽然这是丛林法则的一个部分,但是绝非最残酷的那一部分——在狮、虎相争的时候,二者全力以赴的“跟班们”才是损失最大的。 

  比如,土豆、优酷在上市之前,主要的投资都花在了前面的三大成本中心上,但是,为了吸引和保留人才,都花了不少心思。既然在绝对薪资水平上无法与几大巨头相比,那么期权几乎成为它们必选的手段,而上市兑现也是吸引这些小跟班们全力以赴、奋不顾身的主要动力。 

  但谁曾想,这些期权所画的饼,即便到了兑现的那一天,投资方这些鹰隼尚且不满足,大股东个人的需求还没有被喂饱,跟班们的利益岂能被关照?比如,作为龙头的优酷,2006年就启动了股权激励计划,到上市近5年的时间里,这张大饼都至关重要。但是,上市时除了古永锵占据超过4成股权外,很多高管都不到1%,何况所谓“骨干员工”?上市前还被18股合1股、上市后又经过两次稀释……而土豆,王微的股权只有13%多,自己尚且缺少和资方的议价权,更勿论员工。 

  问题出在哪里?资本市场的丛林法则。 

  毕竟极少数企业才能成为Google、Facebook、苹果,那些企业IPO之前的股票无疑超级值钱,因为,它们最终做成的大饼实在太大了,就算被很多人分食,留给员工的部分从总量上依然可观。但是,这种企业万无其一!一旦发生利益冲突的时候,一旦饼无法做大的时候,投资方利益、CEO利益无疑会高高凌驾在员工利益之上,更遑论一纸不太明确的期权? 

  在大多数时候,在创业公司中,员工的所谓期权,等于你买了一张彩票,这张彩票能否兑奖,真的和个人的努力没有那么大关系,而是和行业大势、和管理层的超强能力相关。实际上,这种期权,还往往也抵消它们的薪资支出为代价。 

  所以,从优酷和土豆的案例中,我们应该明白,只有狮子、鹰隼和狼都吃饱了,才有员工跟班的份,这是丛林的真相。殊不知,狮子能成年的概率也不足10%,初创型公司股权激励绝非神话,甚至成功概率还不如“万恶的A股”;而成熟公司的期权,则没有股票上升带来的好处;唯一有吸引力的,恐怕是那些已经上岸的企业,同时还保持着一定的增长速度。 

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